INSIGHTS: Good debt, bad debt

New Silk Road as a dead end: The Xi Jinping regime in China has so far hardly accommodated highly indebted countries – and could soon demand painful concessions. The German government must react.

“In the financial grip of the Chinese”: this is how the Handelsblatt described the situation in numerous emerging and developing countries from Angola to Laos last week. “China’s perfidious credit policy” has created considerable dependencies, and so far Beijing is hardly accommodating debtors.

Indeed, China’s debts often add up to more than 30 per cent of total economic output – for example in Zambia (32.5 per cent), Djibouti (48.5), Angola (49.5), Equatorial Guinea (49.7) and the Republic of Congo (53.4).

According to Handelsblatt, observers now fear that the Xi regime will demand painful concessions from the governments concerned. They could be forced to cede territory, for example for Chinese special economic zones. This would bring Xi Jinping a big step closer to his goal of expanding China’s influence on the global economy.

Freeing countries from Chinas grip – with European support 

This should particularly worry an export nation like Germany. It is therefore in our interest to support countries in particular to free themselves from the “financial grip”. The EU Global Gateway, which provides for fair infrastructure financing, can contribute to this: It opens up scope for reform governments to replace bad debt with good debt.

In many cases, this makes more sense than debt relief, which would unsettle capital markets, frighten lenders and therefore make it more difficult to finance infrastructure programmes.

The German government should therefore push to advance the Global Gateway with greater determination. It should also work with African partners to develop further innovative financing models for building Africa.

In “Africa First! Roadmap to a Joint Future”, for example, we proposed Africa Bonds. The clou: we would not have to lend tax money, but only our creditworthiness – in the form of guarantees. In this way, we could enable reform-oriented governments to mobilise private capital on a large scale and at favourable conditions.

Follow Martin Schoeller, Daniel Schönwitz and the Africa First Network on

INSIGHTS: Gute Schulden, schlechte Schulden

Neue Seidenstraße als Sackgasse: Das Xi-Jinping-Regime kommt hochverschuldeten Ländern bislang kaum entgegen – und könnte in Kürze schmerzhafte Zugeständnisse fordern. Die Bundesregierung muss reagieren

„Im finanziellen Klammergriff der Chinesen“: So beschrieb das Handelsblatt in der vergangenen Woche die Situation in zahlreichen Schwellen- und Entwicklungsländern von Angola bis Laos. „Chinas perfide Kreditpolitik“ habe erhebliche Abhängigkeiten geschaffen – und bislang komme Peking Schuldnern kaum entgegen.

In der Tat: Die Schulden in China summieren sich nicht selten auf mehr als 30 Prozent der gesamten Wirtschaftsleistung – zum Beispiel in Sambia (32,5 Prozent), Dschibuti (48,5), Angola (49,5), Äquatorialguinea (49,7) und in der Republik Kongo (53,4).

Laut Handelsblatt fürchten Beobachter nun, dass das Xi-Regime von den betroffenen Regierungen schmerzhafte Zugeständnisse fordert. So könnten sie gezwungen sein, Staatsgebiet abzutreten, etwa für chinesische Sonderwirtschaftszonen. Damit würde Xi Jinping seinem Ziel, den Einfluss Chinas auf die globale Wirtschaft auszubauen, einen großen Schritt näher kommen.

Aus dem Klammergriff befreien – mit europäischer Unterstützung  

Das sollte insbesondere eine Exportnation wie Deutschland beunruhigen. Es ist deshalb in unserem Interesse, gerade afrikanischen Länder zu helfen, sich aus dem „Klammergriff“ zu befreien. Dazu kann der Global Gateway, der faire Infrastrukturfinanzierungen vorsieht, einen Beitrag leisten. Denn er eröffnet Reform-Regierungen Spielräume, schlechte Schulden durch gute Schulden zu ersetzen.

Das ist vielen Fällen sinnvoller als ein Schuldenerlass, der Kapitalmärkte beunruhigen, Kreditgeber verschrecken und deshalb die Finanzierung wichtiger Infrastruktur-Programme erschweren würde.

Die Bundesregierung sollte deshalb darauf drängen, den Global Gateway mit größerer Entschlossenheit voranzutreiben. Zudem sollte sie gemeinsam mit afrikanischen Partnern weitere innovative Finanzierungsmodelle für den Aufbau Afrika entwickeln.

In „Africa First! Roadmap to a Joint Future“ haben wir beispielsweise Africa Bonds vorgeschlagen. Der Clou: Wir müssten kein Steuergeld, sondern lediglich unsere Bonität verleihen – in Form von Garantien. Auf diese Weise könnten wir reformorientierten Regierungen ermöglichen, in großem Stil und zu günstigen Konditionen privates Kapital zu mobilisieren.

>> Folgen Sie Martin Schoeller, Daniel Schönwitz und dem Africa First Network auf LinkedIn